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评论:长期投资需有长期思维 分清主支流辨明强弱势

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赵忠祥去世

至於區分主流支流,則是因為強勢股都是群體動物,看看半導體、科技、信息技術等幾個ETF就知道了。

如果以年度漲幅超過100%作為2019年的大牛股,那麼,排在前面的行業板塊分別是:並列;軟件服務,佔比14.4%;農林牧漁,佔比13%;通信設備,佔比12.7%。保險沒有一隻股票漲幅超過100%。

這就是所謂強者恆強吧。強者恆強與風水輪轉,是股市的兩個基本規律。它們互相矛盾,又同處一室,構成一個矛盾的統一體。過去,因股市供求關係總體比較寬鬆,在一波牛市行情中,信奉風水輪轉的和信奉強者恆強的,都有很好的賺錢機會。但現在,它們實際上已經分道揚鑣了。

如果我們提高一下標準,把漲幅達到大盤的1.5倍,也就是漲幅超過51%做基準,那全年的牛股家數就是801家,佔比21.33%。

換句話說,從強勢板塊中選股票,選中牛股的概率可以比全市場的平均概率提高1到2倍。

再往上升一級,以100%的漲幅做基準,就只剩下264家,佔比只有7.03%。

2019年,國證A指最高漲幅為39%。同樣加一個百分點,以漲幅超過40%為基準,年中最高漲幅超過大盤最高漲幅的個股數量就增加到2488隻,佔比達到66.25%。

強者恆強適合於同一周期的內部,強者分走一個周期的大部分能量,弱者只能跑龍套。即使風水輪換,它們大多數也局限在強勢板塊中,體現為強勢板塊中個股的先漲后漲,漲多漲少。因此,在一個結構性市場里,比微觀選股更重要的是區分主流、支流,辨明強勢弱勢。

以年末數據計算,超越大盤的個股佔比為30.5%;以年中數據算,超越大盤的個股佔比為66.25%。後者是前者的2.17倍。

把這個結果和上面的統計結果對照着看,我們可以發現一個有趣的現象。

風水輪轉適合周期與周期的切換,上一個周期的強勢股和下一個周期的強勢股會呈現風水輪迴的特徵。

漲幅超100%的,以年末數據算,佔比7.03%;以年中數據算,佔比為7.19%,兩個數據幾乎齊平。

這是我們辨明強弱的一個尺度。

上面的統計數字可以解釋威廉·歐奈爾為什麼要把漲幅超過其餘70%以上個股作為強勢的標準,因為在結構性市場中,超過其它70%的個股只不過是剛剛超過大盤漲幅而已。

評論:長期投資需有長期思維 分清主支流辨明強弱勢

二是漲幅越是居於前端的股票,越容易保住勝利果實,也就是股價越容易維持在高位。漲幅相對較小的股票反而不容易維持高價。這確實是非常違人性、背常理的。在大多數人的腦子裡,股價漲幅大,風險就大,下跌可能性更大,但事實不是這樣,那些漲幅排在最前端的股票,絕大多數都還停留在高位,有的還在不斷創新高。

最高漲幅達100%及以上的個股數量有270隻,佔比7.19%。

這同時也解釋了為什麼大多數散戶依然喜歡做短中期交易、技術性操作,因為這或許是他們超越大盤勝算的最好途徑。反過來說,「以交易為生」也是可行的,只要你有一個好的交易體系,只是這條路並不好走。

最高漲幅達到59%(為大盤最高漲幅1.5倍)及以上的個股數量為1269隻,佔比33.8%。

漲幅是大盤的1.5倍,以年末數據算,佔比21.33%;以年中數據算,佔比33.8%,後者是前者的1.59倍。

所以,不問青紅皂白地鼓勵長期投資是有害的,長期投資一定是需要有長期投資的思維和評價體系的。

這三個比例都刷新了歷史最低紀錄——如果我們只統計顯著的上升年份,忽略下跌和盤整年份。

這揭示了幾個現象。一是要階段性超越大盤,勝算還是蠻高的,有66.25%的勝算概率,即便是在所謂的結構性市場中。但要最終超越大盤,卻不容易,勝算不高。它和股市的長期統計規律是一致的——股市短期看是投票器,長期看是稱重機。潮起潮落,大浪淘沙,能最終超越大盤的不會很多。

事實上,以年度漲幅超過50%作為牛股,那麼,2019年牛股最多的前五名分別是:元器件,佔比45%;電信運營、釀酒,佔比44%,並列;半導體,佔比42%;軟件服務,佔比32%;農林牧漁、保險,佔比29%。

□金學偉2019年,國證A指漲34.17%,是過去十年中的第四大漲幅,也是過去四年表現最好的年份。

如果以35%作為超過大盤漲幅的標準,那麼全年漲幅超過大盤的股票數量為1144隻,佔比30.5%。這跟過去漲幅超過大盤指數的股票佔比基本都在55%以上相比,少了很多。

如果以年度漲幅超過其餘70%股票作為強勢股,以強勢股佔比多少來衡量板塊強弱,那麼有意思的是,這些板塊早在2018年4季度時就已是強勢板塊,其中釀酒是老牌的,其餘都是新晉的。

也許有些個股年中曾大幅上漲,到年尾又降下來了,所以我們換一種統計方法,以年內最高收盤價除以2018年末收盤價來計算。這樣,超越大盤的情況就好很多。

這就是我們通常所說的結構性——「二八」定律,往下偏一點就是「一九」,往上抬一點就是「三七」。

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